Оценка котируемых акций метод сделок

Рыночный подход к оценке стоимости бизнеса................................................ Затратный подход к оценке стоимости бизнеса............................................. Оценка рыночной стоимости недвижимого имущества предприятия........ На практических занятиях студенты учатся решать задачи используя различные подходы и методы оценки стоимости бизнеса. Самостоятельная работа предполагает подготовку к практическим занятиям и контрольным работам, а также выполнению индивидуальных заданий. Процесс изучения дисциплины направлен на формирование следующих компетенций: осознает социальную значимость своей будущей профессии, обладает высокой мотивацией к выполнению профессиональной деятельности ОК-11 ; уметь использовать нормативные правовые документы в своей деятельности ОК-5 ; быть способным собрать и проанализировать исходные данные, необходимые для расчета экономических и социально-экономических показателей, характеризующих деятельность хозяйствующих субъектов ПК1 ; быть способным анализировать и интерпретировать финансовую, бухгалтерскую и иную информацию, содержащуюся в отчетности предприятий различных форм собственности, организаций, ведомств и т.

Если Вам необходима помощь справочно-правового характера (у Вас сложный случай, и Вы не знаете как оформить документы, необоснованно требуют дополнительные бумаги и справки или вовсе отказывают), то мы предлагаем бесплатную юридическую консультацию:

  • Для жителей Москвы и МО - +7 (499) 653-60-72 Доб. 417
  • Санкт-Петербург и Лен. область - +7 (812) 426-14-07 Доб. 929

Получите исчерпывающую информацию об оценке и стоимости акций - бесплатно. Минимальные сроки и высокая точность. Наши специалисты обладают более чем 8-летним опытом работы с ценными бумагами. Все типы ценных бумаг Оценка любого типа ценных бумаг — котируемых и не котируемых акций, облигаций, векселей. Получить бесплатную консультацию В каких случаях нужна оценка ценных бумаг? Ценные бумаги являют подтверждением имущественных и денежных прав.

ОБЪЕКТ ОЦЕНКИ: Акции обыкновенные именные Публичного шения гражданско-правовых сделок с объектом оценки, отдельных ограничений Обоснование использования подходов и методов оценки Оценка стоимости котируемых акций обычно осуществляется с позиции одного из. акций ПАО «Объединенные Кредитные Системы» передаче обязательства в ходе обычной сделки между Затратный подход Метод оценки, отражающий сумму, которая потребовалась бы в Исходные данные 1 Уровня - это котируемые цены (некорректируемые) на активных рынках. Оценка предприятия, акции которого не продаются на публичных фондовых Метод сделок или переводов основывается на использовании В рамках метода публично котируемых предприятий выбирается.

Оценка бизнеса

В данной статье предлагается один из возможных вариантов такого расчета, который может быть использован практикующими оценщиками. Для расчета рыночной стоимости пакета акций доли в собственном капитале компании в процессе оценки бизнеса при переходе от стоимости всего собственного капитала к стоимости конкретного пакета используются поправки, которые позволяют учесть особенности бизнеса. Обычно оценщиком принимаются во внимание такие факторы, как размер оцениваемого пакета акций доли в уставном капитале , ликвидность акций и степень контроля, присущая оцениваемому пакету. Премия за контроль представляет собой дополнительную стоимость, присущую определенной доле собственности, возникающую из-за наличия дополнительных полномочий по управлению компанией. Существует несколько факторов, влияющих на уровень контроля: определенные законами права акционеров, меняющиеся в зависимости от размера пакета акций, находящегося в их распоряжении; порядок голосования и принятия решений в данной компании например, кумулятивное голосование в отличие от некумулятивного позволяет миноритарным акционерам принимать участие в управлении ; эффект распределения собственности например, при прочих равных условиях чем выше степень концентрации акционерного капитала, тем выше степень контроля ; другие факторы. В большинстве исследований российских оценщиков, посвященных расчету поправки за контроль, описаны алгоритмы определения поправок на основе анализа структуры акционерного капитала см. В целом в практике российской оценки бизнеса поправки за контроль определяют, как правило, несколькими методами: 1.

Расчет поправки за контроль при оценке пакетов акций российских компаний

C b - балансовая стоимость всех активов предприятия, включая основные средства и товарно-материальные запасы; Am - амортизационные начисления на основные фонды начисленный износ ; O - сумма краткосрочных и долговых обязательств предприятия; c p - суммарная номинальная стоимость всех привилегированных акций; A - количество выпущенных обыкновенных акций.

Следует отметить, что оценка акций по балансовой стоимости активов предприятия весьма приблизительна, так как во многом зависит от принятой учетной политики способа начисления амортизации, учета реализации продукции и товарно-материальных запасов, переоценки основных средств и реально может использоваться в качестве показателя обеспеченности акций.

Оценка по ликвидационной стоимости Ликвидационная стоимость ЛС — сумма денег, которую владельцы акций получат в случае ликвидации предприятия и продажи его имущества по частям.

Следовательно, ЛС представляет собой минимально возможную цену, по которой держателям было бы выгодно продать ценные бумаги. Вместе с тем следует помнить, что для вынесения решения о ликвидации компании требуется одобрение решения не менее 75 процентов акционеров на общем собрании. Использование данного подхода сопряжено с трудностями определения стоимости основных фондов, земли, товарно-материальных запасов и прочего, так как в ряде случаев их реализация может быть произведена по стоимости, значительно меньшей, чем балансовая, даже с учетом ликвидности активов.

Более того, в статье 64 Гражданского кодекса Российской Федерации установлена следующая последовательность удовлетворения требований к ликвидируемому предприятию: в первую очередь удовлетворяются требования граждан, перед которыми ликвидируемое юридическое лицо несет ответственность за причинение вреда жизни или здоровью, путем капитализации соответствующих повременных платежей; во вторую очередь производятся расчеты по выплатам выходных пособий и оплате труда с лицами, работающими по трудовому договору, в том числе по контракту, и по выплате вознаграждений по авторским договорам; в третью очередь удовлетворяются требования кредиторов по обязательствам, обеспеченным залогом имущества ликвидируемого юридического лица; в четвертую очередь погашается задолженность по обязательным платежам в бюджет и во внебюджетные фонды; в пятую очередь производятся расчеты с другими кредиторами в соответствии с законом.

Все затраты, связанные с ликвидацией предприятия услуги посредников, транспортные расходы, оплата труда персонала на период ликвидации и так далее , оплачиваются из средств, вырученных от продажи имущества. Таким образом, при ликвидации общества владельцы обыкновенных акций получают в распоряжение сумму, существенно меньшую, чем экспертная оценка стоимости его собственности. В отечественных формах бухгалтерской отчетности под восстановительной стоимостью оборудования понимают стоимость его приобретения.

Реально же рыночная цена нового аналогичного или точно такого же объекта может существенно отличаться от указанной в документации, что необходимо учитывать при проведении экспертизы. Предполагается, что цена акции в настоящее время известна. Численное выражение данного отношения может быть использовано в качестве критерия для оценки эффективности вложения в акции предприятия и представляет собой величину, показывающую, во сколько раз годовой доход превышает рыночную стоимость акции.

В случае отсутствия на бирже котировок по анализируемым акциям для расчетов может использоваться рыночная стоимость ценных бумаг аналогичной компании. Методика Британского инвестиционного банка S.

Warburg Центральным элементом данной методики является показатель стоимости предприятия enterprise value - EV , рассчитываемый как сумма задолженности компании и рыночной капитализации эмитированных акций за вычетом рыночной стоимости всех активов, не связанных с основным бизнесом фирмы.

Таким образом, EV определяет совокупную рыночную стоимость предприятия. Далее, сравнивая EV с размером годового притока денежных средств cash flow - CF до вычета таких расходов, как процент за кредит, амортизация, налоги, эксперты S.

Эксперты S. Warburg также корректируют свои расчеты с учетом фазы экономического цикла в данной отрасли. Кроме того, специалисты S. Warburg адаптировали свою методику для анализа компаний с быстрорастущим притоком финансовых ресурсов. Традиционный подход к оценке таких предприятий состоит в прогнозировании темпов роста притока денежных средств с последующей корректировкой с учетом ставки процента, уровня инфляции, а также различных факторов риска. Клиент, использующий результаты таких исследований, не имеет достаточной уверенности в обоснованности сделанного прогноза, хотя вынужден полностью полагаться на него.

Warburg предлагает другой путь решения проблемы, разделяя анализ на две части. Прежде всего, на основе изучения соответствующего товарного рынка и конъюктурообразующих факторов прогнозируется возможный рост притока денежных средств.

Затем на основе информации об имеющихся у компании активах оценивается объем возможных инвестиций, которые бы потребовались фирме для обеспечения таких темпов притока финансов. Полученные результаты позволяют понять перспективы развития рассматриваемой компании.

Рентабельность компании зависит от хозяйственной деятельности, ресурсоотдачи и структуры авансированного капитала. Значимость выделенных факторов объясняется тем, что они обобщают все стороны финансово-хозяйственной деятельности фирмы. Следует заметить, что всем факторам присуща отраслевая специфика, которую необходимо учитывать при проведении экспертизы.

Так, показатель ресурсоотдачи может иметь относительно небольшое значение в высокотехнических отраслях, отличающихся капиталоемкостью, и наоборот, показатель рентабельности хозяйственной деятельности в них будет достаточно велик.

Высокое значение коэффициента финансовой зависимости будет характерно для предприятий имеющих стабильные и прогнозируемые поступления средств за выпускаемую продукцию. Это же относится к структурам с большой долей высоколиквидных активов: банкам, предприятиям торговли и сбыта. Версия для печати.

Пример оценки бизнеса методом сравнени

C b - балансовая стоимость всех активов предприятия, включая основные средства и товарно-материальные запасы; Am - амортизационные начисления на основные фонды начисленный износ ; O - сумма краткосрочных и долговых обязательств предприятия; c p - суммарная номинальная стоимость всех привилегированных акций; A - количество выпущенных обыкновенных акций. Следует отметить, что оценка акций по балансовой стоимости активов предприятия весьма приблизительна, так как во многом зависит от принятой учетной политики способа начисления амортизации, учета реализации продукции и товарно-материальных запасов, переоценки основных средств и реально может использоваться в качестве показателя обеспеченности акций. Оценка по ликвидационной стоимости Ликвидационная стоимость ЛС — сумма денег, которую владельцы акций получат в случае ликвидации предприятия и продажи его имущества по частям.

Оценка стоимости акций

В свою очередь, продолжается снижение производства в странах Западной Европы. Во многом это связано с укреплением евро, которое ослабило позиции европейских металлургов на внутреннем рынке, а также с низкими темпами роста европейских экономик. Значителен разрыв между финансовым и производственным циклами. Следовательно, оценщики в праве считать, что при расчёте рыночной стоимости оцениваемого предприятия на основе данных предприятий аналогов значения полученных мультипликаторов применять не целесообразно. Информация о годовых отчётах компании, относящейся к металлургической отрасли, имеющей специфику получения металла путём переработки вторичных металлических ресурсов была взята из информационного электронного агентства, которое публикует информацию о рыночной стоимости акций, котирующихся на американском фондовом рынке, в частности, на Нью-йоркской фондовой бирже NYSE по материалам агентства Reuters. Следовательно, американский фондовый рынок металлургических компаний носит достаточно эффективный характер, поскольку информация на абсолютном достаточном эффективном фондовом рынке о цене любой ценной бумаги равна её инвестиционной стоимости, которая отражает перспективы оценки уровня цены спроса на ценную бумагу и доходов по ней в будущем. На американском фондовом рынке металлургических компаний инвесторы должны ожидать получения только нормальной прибыли и нормальной ставки доходности по своим инвестициям. Описание поправок. Расчет корректировок к стоимости объектов-аналогов производился следующим образом: 1. Поправка на премию за контроль; 2.

ПОСМОТРИТЕ ВИДЕО ПО ТЕМЕ: Как оценить компанию по фундаментальному анализу пример - Андрей Ванин

Методик разных много, но верная всегда одна

Расчёт поправки, учитывающий весовые коэффициенты для компаний-аналогов. К расчёту весовых коэффициентов для отобранных компаний аналогов оценщики подошли с позиции построения оптимального портфеля. Согласно теореме об эффективном множестве efficient set theorem инвестор выбирает оптимальный портфель из множества портфелей, каждый из которых: обеспечивает максимальную ожидаемую доходность для некоторого уровня риска. Таким образом, набор портфелей, удовлетворяющий этим двум условиям, называется эффективным множеством, или эффективной границей. График выбора построения оптимального портфеля при заданном уровне доходности.

Оценка акций и ценных бумаг

Наши сотрудники отдела оценки: При оценке стоимости акций мы используем точные, математически выверенные методы: Сравнительный метод — сравниваются схожие компании на рынке, при том использовать можно лишь информацию, размещенную в открытых источниках; Затратный метод — оценка акций компании в данном случае проводится методом чистых активов или методом ликвидационной стоимости для предприятий в стадии ликвидации или банкротства ; Доходный метод — основывается на потенциальной прибыльности бизнеса и проводится с использованием метода капитализации или дисконтирования потоков финансов. Наши специалисты принимают к оценке все виды бумаг: векселя, облигации, пакеты акций паевых и инвестиционных фондов. С точностью понимая стоимость ценных бумаг, вы сможете более эффективно управлять предприятием, откроете новые возможности получения прибыли и сможете свести к минимуму финансовые риски для акционеров и инвесторов. Пакет документов для независимой оценки акций В зависимости от размера пакета ценных бумаг и статуса лица, подающего заявку на оценку акций, определяется перечень документов для оценочных мероприятий: В случае, когда оценка проводится при вступлении в наследство физическим лицом необходимы: копия паспорта, свидетельство о смерти собственника ценных бумаг и копия выписки из реестра акционеров. Для юридических лиц требуется расширенный пакет документов: Учредительные документы: копия Устава с указанием процента акций, их типа и номинала; свидетельство о государственной регистрации; выписка из реестра акционеров; отчетность о выпуске ценных бумаг. Общая информация о предприятии: справочная информация о положении на рынке; описание направлений деятельности и организационной структуры компании; перечень основных конкурентов и основных заказчиков поставщиков. Балансовая и иная бухгалтерская отчетность по запросу на дату начала оценки акций компании за последние 3 года.

Вы точно человек?

Заключение Понятие акции и ее оценка В наше время невозможно себе представить инвестиционный рынок без наличия ценных бумаг. Одним из видов этих бумаг является акция. Любое количество акций, выпущенным предприятием, предоставляет объем определенных прав их держателям. Акция определяет право владельца на определенную долю от прибыли, получаемой от деятельности предприятия.

ВИДЕО ПО ТЕМЕ: Виталий Иванов. Оценка акций методом фундаментального анализа.
Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Комментариев: 4
  1. landxasa

    Браво, мне кажется, это отличная фраза

  2. Диана

    Начал читать со скептическим настроем, но под конец пришел в восторг - автор просто великолепен!

  3. Спиридон

    Абсолютно с Вами согласен. Мне кажется это очень отличная идея. Полностью с Вами соглашусь.

  4. Рюрик

    По моему мнению Вы допускаете ошибку. Могу это доказать. Пишите мне в PM, поговорим.

Добавить комментарий

Отправляя комментарий, вы даете согласие на сбор и обработку персональных данных